Morgan Stanley Baş Yatırım Yetkilisi (CIO) Mike Wilson, Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankası'nın (Fed) likidite desteğinin zayıflamasıyla hisse senedi piyasalarında kısa vadede dalgalı ve düzeltme amaçlı fiyat hareketleri görülebileceğini belirtirken Fed Başkanı Kevin Warsh'ın enflasyonu önceliklendiren güvenilirlik yaklaşımını destekledi.
Esas risk likidite sıkışması
Wilson, Warsh'ın ilk Federal Rezerv toplantısına ilişkin temkinli şahin bir değerlendirme yaparak toplantının piyasalarda yarattığı rahatsızlığın bilinçli bir tercih olduğunu ve önümüzdeki haftalarda hisse senetleri açısından daha önemli riskin yakın vadeli faiz artırımı ihtimalinden ziyade likidite sıkışması olduğunu savundu.
Wilson, geçen haftaki FOMC toplantısının ardından hisse senetlerinin değer kaybetmesi, getiri eğrisinin ayı yönlü düzleşmesi, doların güçlenmesi ve değerli metallerin satış baskısıyla karşılaşması şeklinde ortaya çıkan piyasa tepkisinin bir politika hatası olarak değil, sağlıklı ve gerekli bir ilk adım olarak görülmesi gerektiğini söyledi.
Warsh'ın şubat ayında adaylığının açıklanmasından itibaren bu atamayı desteklediğini belirten Wilson, Fed'in enflasyonu kontrol altında tutma kabiliyetine yönelik piyasa güvenini yeniden tesis etmek ve bunu yaparken doların istikrarını bozmamak hedefleniyorsa söz konusu adaylığın doğru tercih olduğunu savunduğunu hatırlattı.
Wilson, yatırımcıların Warsh'a duyduğu güvenin göstergesi olarak, S&P 500/altın oranının adaylığın açıklanmasından bu yana yaklaşık yüzde 40 yükseldiğine işaret etti. Reserve Management Programı'ndaki varlıkların zirve seviyesine göre yaklaşık yüzde 75 gerilediğini, Hazine'nin geri alım programlarının yaklaşık yarıya indirildiğini ve aynı zamanda reel ekonominin mevcut sermayeden daha fazla yararlanmasıyla kredi büyümesinin hızlandığını dile getiren Wilson, bu gelişmelerin birlikte finansal koşullarda sıkılaşmaya işaret ettiğini savundu.
Wilson'a göre yaptığı analizler, söz konusu sıkılaşmanın temmuz ayına kadar hisse senedi piyasaları üzerinde baskı unsuru olmaya devam edebileceğini gösteriyor.
