Gümüş, 2026 yılına sert yükselişle başladıktan sonra dalgalı bir seyir izliyor. Ocak ayında ons başına 121,78 dolarla rekor kıran değerli metal, dün yaşanan yüzde 8'lik düşüşle son dönemde 67 dolar seviyesine geriledi.
ABD’de mayıs ayına ilişkin tarım dışı istihdam 172 bin artarak beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Güçlü veri dolar ve tahvil faizlerini yukarı taşırken, Fed’in faiz artırabileceği endişesiyle hisse senetleri ve değerli metallerde sert düşüş görüldü.
Barchart’a göre gümüş uzun vadeli yükseliş trendini korusa da ocak ayından bu yana daha düşük zirveler oluşturuyor.
TEKNİK GÖRÜNÜMDE KRİTİK SEVİYELER
Barchart, gümüşte teknik destek seviyesinin 50,36 dolar civarında bulunduğunu, direnç seviyelerinin ise 90 dolar ile 121,78 dolar aralığında öne çıktığını belirtiyor.
Gümüşün tarihsel oynaklığının altının yaklaşık iki katı olması, fiyatların uzun süre yatay kalmasının düşük bir ihtimal olduğuna işaret ediyor.
2026 TAHMİNLERİ GENİŞ BİR ARALIKTA
Analistlerin 2026 yılına ilişkin gümüş tahminleri geniş bir fiyat bandına yayılıyor.
Bank of America, altının güçlenmesi halinde gümüş fiyatlarının dördüncü çeyrekte ons başına 100 doların üzerine çıkabileceği bir senaryo çiziyor. Ancak banka, endüstriyel talebin zayıflamasıyla fiyatların 2027 ortasına doğru 75 dolar seviyesine gerileyebileceğini öngörüyor.
J.P. Morgan, 2026 yılı için ortalama gümüş fiyatını 81 dolar olarak tahmin ediyor. Reuters anketinde beklenti yaklaşık 79,50 dolar seviyesinde bulunuyor. Goldman Sachs 85 ila 100 dolar aralığını öne çıkarırken, Citigroup yılın ikinci yarısında 110 dolar potansiyeline dikkat çekiyor.
CBS News’in haziran ayına ilişkin aktardığı tahminlerde ise fiyat aralığı 70 ila 90 dolar arasında değişiyor. Bazı tahminler gümüşün 80 dolarların ortasına yükselebileceğini belirtirken, bazıları 70 dolara doğru geri çekilme riskine işaret ediyor.
YÜKSELİŞİ DESTEKLEYEN FAKTÖRLER
Gümüş fiyatlarını destekleyen başlıca unsurlar arasında altı yıldır süren arz açığı, sikke ve külçe alımlarındaki artış beklentisi ile endüstriyel kullanım alanlarının genişlemesi yer alıyor.
Sikke ve külçe alımlarının 2026’da yüzde 18 artması bekleniyor. Gümüş; güneş panelleri, elektrikli araçlar, yarı iletkenler ve yapay zeka altyapısı gibi alanlarda giderek daha fazla kullanılıyor.
Altının 6.000 dolar seviyesine doğru olası bir toparlanması da gümüş fiyatlarını yukarı çekebilecek faktörler arasında gösteriliyor. Goldman Sachs ve diğer kurumlar, yeşil enerji dönüşümünü gümüş için yapısal bir destek unsuru olarak değerlendiriyor. FXEmpire ise maden üretimindeki sıkılaşmaya ve gümüşün altına kıyasla görece düşük değerlemesine dikkat çekiyor.
MAKRO BASKILAR VE DÜŞÜŞ RİSKLERİ
Gümüş için aşağı yönlü riskler de sürüyor. Metalin geçmişte sert düzeltmeler yaşaması, yatırımcıların ellerindeki varlıkları azaltma ihtimali ve makroekonomik baskılar fiyatlar üzerinde risk oluşturuyor.
Küresel faiz oranlarındaki yükseliş, güçlenen ABD doları ve rekor seviyelere çıkan hisse senedi endeksleri, sermayenin gümüşten uzaklaşmasına neden olabilecek faktörler arasında yer alıyor.
Bank of America, yüksek fiyatların özellikle güneş paneli üretiminde gümüş kullanımını azaltabileceği uyarısında bulunuyor. Bankaya göre bu durum, 2026’da arz açığını yüzde 90’a kadar daraltabilir.
FED İÇİN FAİZ İNDİRİMİ ALANI DARALIYOR
Beklentilerin üzerinde gelen istihdam raporu, Fed’in yakın vadede faiz indirimine gitme ihtimalini azaltırken, 2026’nın ilerleyen dönemlerinde ya da 2027’de faiz artışı olasılığını gündemde tutuyor.
Piyasalar, haziran ayındaki FOMC toplantısında faizlerin değişmeyeceğine ilişkin yüksek olasılığı daha önce fiyatlamıştı. Güçlü istihdam verisi bu beklentiyi destekledi.
Bazı tahminler, enerji ya da diğer faktörlerden kaynaklanan enflasyon baskılarının sürmesi halinde Fed’in bir sonraki adımının faiz artışı olabileceğine işaret ediyor. Aralık ayı FOMC toplantısı için bir faiz artışının fiyatlandığı belirtiliyor.
Bu beklenti, istihdam raporuyla desteklense de Fed’in şahin politika yönelimi ve son aylarda gelen yüksek enflasyon verileri nedeniyle daha önce de gündemdeydi.
GÖZLER ENFLASYON VERİSİNDE
Piyasalardaki kanaatin gelecek hafta açıklanacak tüketici enflasyonu verisiyle daha da güçlenebileceği belirtiliyor.
Beklentilere göre manşet enflasyonun yüzde 3,8’den yüzde 4,2’ye yükselmesi, çekirdek enflasyonun ise yüzde 2,8’den yüzde 2,9’a çıkması öngörülüyor.
DXY endeksi, büyüme beklentilerinin iyileşmesi ve faiz beklentilerinin yükselmesiyle değer kazandı. ABD 10 yıllık tahvil faizi de yatırımcıların daha güçlü ekonomik görünüm ve Fed’den yakın zamanda faiz indirimi beklentisinin azalmasına uyum sağlamasıyla yükseldi.
